企业营运能力分析-世界信用组织

3.11企业营运能力分析

营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。下面介绍几个反映企业营运能力的财务比率。

一、坏账率

或

应收账款额=销售收入-现款现货销售额-现金折扣和销售折让，也就是企业对外的赊销总额。（注意：应收账款额与应收账款余额的区别）

坏账损失不是坏账准备金的计提额，而是企业实际发生的或者由企业估定的无法收回的应收账款。坏账的估定方法一般应由董事会或相关部门作出规定，这种规定一般应长期不变，否则，无法进行有意义的比较。

该比率反映企业在一定会计期间的销售额（应收账款额）中，无法收回的坏账占多大百分比。该指标当然是越低越好。

二、应收账款平均回收天数（DSO）

DSO是英文days sales outstanding 的缩写，译为“应收账款平均回收天数”。

也可以按一定期限计算应收账款平均回收天数，公式如下：

也可以计算某一个客户的应收账款平均回收天数，公式如下：

案例，下面是某公司2007年7至12月的应收账款余额与销售额：

下半年的DSO为：

9月份的DSO为：

第四季度的DSO为：

三、存货周转率和存货平均周转天数

公式中：销货成本是指一个会计年度内，已销商品的制造成本或进价成本累积数。

存货平均余额=（年初余额+年末余额）÷2

与应收账款周转率和周转天数反映了应收账款流动性一样，存货周转率和存货周转天数反映了存货的流动性。如果销货成本无法得知，可以使用净销售额进行替代。虽然这样的结果不如原先的精确，但它计算更加简便。这时，需要在所有计算中使用同一标准，以保证在比较不同时期的存货周转率时的可比性。

四、存货对营运资本比率

存货对营运资本比率是说明公司购买存货的融资能力，说明公司是否有足够的资金购买存货。通常认为这个比率应当小于100%，如果这个比率大于100%，说明相对于企业的财力而言，存货的数量太大。只有两种可能使得这个比率大大超过100%，分析人员要特别加以注意，因为这两种情况都十分危险。

1、企业持有大量滞销或者过时的存货，虽然公司的流动比率很高，但是存货周转率非常低。

上述内容摘自《ICE8000信用调查、分析、评级》（方邦鉴著，可以免费使用，但请注明出处）